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大成行业广发期货:股指早报--OMO利率下调货币宽松超预期--20191119

日期:2019-12-25 17:35 浏览:129

  周一,沪深两市小幅低开,公开市场利率下调后股指上攻。上证指数涨0.62%报2909.2点,深证成指涨0.7%报9715.27点,创业板指涨0.46%报1682.49点,两市成交3642亿元,缩量明显。截至上周五,A股融资融券余额为9669.40亿元,较前一交易日减少38.20亿元。外资方面,昨日陆股通净入约15亿元。

  周一央行开展1800亿元的7天逆回购操作,中标利率较前次下调5BP,为4年来首次下调逆回购利率。受次影响,昨日股指应声拉涨,国债期货昨日大涨,资产价格反映OMO利率下调的超预期。MLF、OMO利率相继下调,我们认为这是央行发出的一种信号,如同央行货币政策报告中的表述,下一阶段的货币政策将加强逆周期调节力度,那么货币政策大概率维持稳健偏宽松的方向进行。往前看,周三公布的LPR大概率下调5BP,这已经在市场预计范围内。央行将稳经济的重要性放在首位,但不代表通胀压力可以忽略,因此即便货币政策维持温和宽松的节奏,但至少在2019年内“降息”的空间也是比较有限的。

  流动性方面,央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作,中标利率下调至2.50%,上次为2.55%;当日无逆回购到期,因此净投放1800亿元。昨日资金利率涨跌互现,R007下行7.6个BP,隔夜Shibor上行1.4个BP。

  股指期货席位持仓方面,IF合约前5席位净持仓为34,222 手,较前一交易日增加了2760手;IH合约前5席位净持仓为-1,092 手,较前一交易日减少了180手;IC合约前5席位净持仓为-14572 手,较前一交易日增加了136手。整体来看,期指前5席位净持仓累计增加了2716手。

  在连日的调整后,沪指的估值再次进入到9月底10月初的短期底部区域。上周MLF利率下调,周一OMO利率下调,超出市场预期。虽然目前的通胀是货币政策宽松路上比较大的阻碍,但目前经济下行压力比较明显,大概率也会维持稳健略偏松的方向。建议轻仓试多IF1912,入场点位3870-3890,止损点位3840-3850。

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